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股神欲“抄底”刺激银行股反攻 大小非减持之忧加剧市场下跌

日前“股神”巴菲特表示,不久前他曾报价5亿美元想购买一只中国股票,但是遭到拒绝。

昨天的A股,体现了“股神”巴菲特的“一呼百应”。不过,在这个“弱市”中,市场对任何传言都是半信半疑。

日前,“股神”巴菲特表示,不久前他曾报价5亿美元想购买一只中国股票,但是遭到拒绝,主要原因是国内对外资入股所设立的限制。同时,他并没有透露该股的名称或行业。分析人士称,“股神”所看中的股票,可能是中信银行或中国太保。昨天,因“受股神青睐”的传闻刺激,中信银行开盘不久即飙升冲至涨停,并带领银行股早盘一度推动沪指攻克2400点；而中国太保最多也有近2％的涨幅。

不过,利好的传言似乎总遭怀疑,而利空传言对市场信心的破坏却是“一击即中”。昨天,中国石油拟增发传闻愈演愈烈,即使公司否认了,也挡不住股票的大量抛单；而管理层可能引入“二次发售”机制以缓解“大小非”压力的传言,反而引发了“大小非”的减持冲动。结果,被传受“股神”垂青的中信银行涨幅收窄,中国太保尾盘不涨反跌,而大盘也扭头向下,沪指收报2350.08点,跌幅2.62％。

股神的信号:A股具有投资价值

从根据巴菲特以往的投资方向来看,其的确偏向于金融、保险、资源、消费等行业。同时,由于巴菲特透露这项投资在中国有特殊的限制,根据市场人士分析,中国最典型的限制外资的行业就是金融业,又刚好处于政策由紧到松的拐点,因此传递了一个信号。

同时,有财经专家“煞有介事”地提出了多个理由,认为巴菲特想投资的是中信银行,这些理由包括从巴菲特的股权投资风格,中信集团的管理层比较容易接受美方资金,中信银行的股票价格目前被低估,中信银行没有股权激励机制正合乎巴菲特“口味”,以及中信银行的管理层水平较高等原因。

不过,也有分析人士指出,从巴菲特透露想购买中国股票遭拒这一点信息来看,巴菲特想买的股票首先应该是A股,或者还没有发行H股的蓝筹股,而不是目前在香港已上市H股品种,因为在香港股市,巴菲特可以随意购买股票,不存在被拒绝的理由,因此基本可以排除目前市场中的A H股品种。而且,中信银行相关人士表示没有巴菲特入股的相关消息,该传闻是市场揣测。

目前,中信银行已发行H股,而中国太保还没发行H股。昨天,中信银行H股收报4.76港元,涨幅2.366％；其A股收报5.57元,涨幅4.11％。中国太保收报18.03元,跌幅0.17％。

值得留意的是,昨天两市上涨的交易品种不足百只,而且早盘两市虽然下跌,但是具有巴菲特相关传闻的中信银行和中国太保仍能保持股价上涨。

究竟“股神”最爱的是谁?这不重要。因为从昨天盘面看,市场在炒作传言。市场人士称,反而从巴菲特的言论可以看出,大盘已进入底部区域,中国的A股已经具有中长线投资价值,或者说大盘已经离底部越来越近,“这才是‘股神’给A股的信号。”

“二次发售”或加剧大小非减持

昨天,中信银行因巴菲特入股遭拒传闻飙升冲至涨停,带领银行股早盘一度引领沪指攻克2400点。不过,随着券商股继续拖累金融指数,国金证券、国元证券跌幅超8％,东北证券、长江证券、海通证券下跌超7％,而太平洋早盘一度下跌超9％,午后震荡上扬,收盘竟涨逾2％。

前十大权重股中,虽然仅中国平安小幅上涨超1％,其他权重股均跑赢指数,一定程度上支撑了股指。但个股跌多涨少,非ST股超百只跌停。在成交量方面,虽然较此前一个交易日有所放大,但是仍旧地量徘徊。对此,市场人士担心,后市如无利好支持,对信心和走势都会造成影响。

对于盘面上的惨淡,市场判断与之相关的原因之一是,管理层可能引入“二次发售”机制以缓解“大小非”压力的传言,反而引发了“大小非”的减持冲动。在沪深交易所大宗交易平台成交量猛增的同时,二级市场也开始承受“大小非”加速减持带来的巨大压力。

不过,也有利好的传言“出笼”。有消息称,如果货币政策转而放松,存款准备金率可能也会优于利率,成为央行首先下调的工具。而在经济增速放缓的情况下,加息的可能性则基本可以完全排除。

综合多家机构对后市的判断,认为近期股市偏弱,建议投资者“多看少动”。

本报记者 骆海涛 实习生 颜英

关键词

：股神

成也萧何，败也萧何。2005年6月开始的股改，被认为是此前大牛市的根基；而今，在今明两年内集中解禁的大小非减持潮，又被更多指为是当前市场大幅下跌的病根之一。

银河证券认为，今年8-12月，全部限售股解禁规模为6800亿元，实际压力3000亿元。大小非是限售股中比重最大的部分，解禁规模达到4900亿元，其中1100亿元具有实际抛售压。当前两市日成交金额只有几百亿，几乎没有新增资金，限售股动辄几十亿、上百亿的解禁规模将对市场和个股表现造成较大的压力。12月份值得警惕，市场的实际压力达到1300亿元，为各月之最，大小非、机构配售股、原股东配售股解禁各自的减持压力都在300亿元以上。

限售股的种类繁多，根据持有人不同和解禁后对市场压力的差别，我们把限售股分为四类：股改限售股（大小非）、首发原股东限售股、机构限售股、其他。

7月份以来，大小非减持速度明显加快。根据中国证券登记结算公司公布的数据，7月份大小非减持数量8.49亿股，较6月份几乎翻番。小非的表现最为明显，7月份有3.66亿股小非解禁，减持5.56亿股，说明存量小非减持速度加快。

我们认为这是由两方面的原因造成的：一是市场信心缺失导致投资者对后市不看好，抛售加快，二是紧缩的货币政策拉紧了企业的资金链条，贷款受到管制，企业不得不减持股份以融通资金。如果在未来这两个因素没有发生变化，具有实际抛售可能的大小非会对个股价格造成较大的压力。

2008年8-12月，全部限售股解禁规模为6800亿元，实际压力3000亿元。大小非是限售股中比重最大的部分，解禁规模达到4900亿元，其中1100亿元具有实际抛售压力。国有控股大非为3700亿元，由于受到国资委的诸多限制，解禁后减持的可能性较小，不会对市场造成太大压力。

首发原股东限售股解禁规模900亿元，在数量上以中小板股为主，也包括北京银行、中国太保等几个大盘股。这类股票解禁股数占总股本的比例很高，解禁股东主要是中小股东，可能会对个股走势造成较大压力。

机构限售股解禁规模900亿元，以定向增发机构配售股为主。 限售股的种类繁多，根据持有人不同和解禁后对市场压力的差别，我们把限售股分为四类：

第一类是股改限售股（又称大小非），是指股权分置改革之前的非流通股东持有的没有流通权的股份，在公司实施股权分置改革以后，可以根据规定逐步上市。其中，持股量占公司总股本5％以上的叫做大非，5％以下的叫做小非。非国有控股的大非和小非解禁会对市场造成较大的抛售压力。

第二类是首发原股东配售股份，这与大小非的性质较为相似，如果是小股东和非控股股东，由于持股成本很低在其获得流通权后获利空间巨大，抛售的可能性也较大，而国有大股东大幅抛售股份的可能性较小。

第三类是机构限售股，包括首发战略配售、首发机构配售、定向增发机构配售和公开增发机构配售四种形式。股票发行时或增发时，上市公司拿出总发行量中一定比例的股份配售给机构投资者，一定的锁定期后这部分股票才可以上市交易。机构配售股获得流通权后，也面临较大的抛售压力。

第四类是其他类型，包括股权分置对价股份、股权分置追加对价股份、股权激励一般股份等。它们的规模小，对市场的影响有限。

关键词

：解禁 配售 股东 抛售 压力

公司高管称A股投资价值超美股

摩根大通亚洲区首席经济师龚方雄关于2000亿-4000亿元人民币的经济刺激方案引发的争议还没有平息,摩根大通的另一高层又发话了:“A股估值水平比美国企业更具吸引力。”

“投行唱多之时,就是他们撤退之日”,这一说法已经被多次印证。这一次到底是真的看好,还是借机胜利大逃亡。到目前为止,还是一个大大的问号。

摩根大通发布消息称看好A股

摩根大通驻香港的中国证券市场部主席李晶(JingUlrich)近日在接受海外媒体采访时表示,今年上海股价54％的跌幅,已使估值水平比美国企业更具吸引力。

据沪深证券交易所披露的信息,截至8月11日,沪市A股平均市盈率为18.65倍,深市A股平均市盈率为21.3倍。沪深300指数的平均市盈率更低。A股跌幅高达62％,成为名副其实的全球“跳水”冠军。而根据汤森路透提供的数据,美国道琼斯工业指数的平均市盈率为17.72倍,纳斯达克指数平均市盈率为20.88倍,标普500指数平均市盈率为15.5倍。

李晶认为,中国内地股市今年的下跌意味着市盈率目前看起来更为实际。“如果你观察一下上海上市的股票,其市盈率倍数目前平均为18倍,首次接近美国的市盈率水平。因此,一些理性投资者已开始看到了价值的显现,但市场信心的重建尚需时日。”

巧合的是,“股神”巴菲特日前接受美国CNBC电视台采访时透露,不久前他曾报价5亿美元想购买一只中国股票,但是遭到拒绝。这似乎也从一个侧面显示国外投资者已经看出大盘已进入底部区域,中国的A股已经具有中长线投资价值,或者说大盘已经离底部越来越近。股神的这一举动无疑为摩根大通的观点提供了一个有力支撑。

机构的又一个金蝉脱壳之计?

摩根大通的发言,无疑给疲软了很久的市场收获的一个很大安慰,但是乐观情绪并不浓厚,很多声音都在质疑:A股市场真如摩根大通所说的那样,进入了拥有相当投资价值的轨道?

上周三,在摩根大通透露政府可能出台经济刺激方案计划的当天,沪市上涨了178点。但是广州万隆成长投资顾问群的专家通过分析当天基金和QFII净买入量和净卖出量的前5位,发现净卖出量远远大于净买入量,很明显,当天基金和QFII通过利好消息大量地卖出股票。最后分析得出的结论却是:摩根大通与市场主力携手在上周三上演了胜利大逃亡一幕,基金、QFII利用报告玩了一把“金蝉脱壳”之计。此后,经济刺激方案未获证实,利好落空,接下来的几个交易日,股市转跌。这一次,摩根大通又在扮演什么样的角色呢?

另一家在中国开拓市场的国际投行美林证券曾经以举例的方式,将摩根大通的观点尖锐地评价为:“我们发现这些谣言大部分是毫无根据的和有严重缺陷的。”从其他国际投行传出的不同声音,也许会为我们提供一个新的审视问题的视角。

本报记者 田志明 实习生 付海燕

关键词

：摩根大通

本报综合消息 上证综指自2007年10月16日的高点6124.04点，到最低的2284.58点，近四千点已经灰飞烟灭，累计跌幅超过60％。期间，个股均随股指遭重创。统计显示，本轮调整的跌幅排名前12位的个股均下跌超过85％，跌幅最高的云南铜业，跌了近90％。从分布来看，跌幅排名靠前的多为基金重仓的高价股。

在基金的追逐下，这些个股都曾在牛市中登上令其它个股望其项背的巅峰，而在市场转熊市之后，他们也曾成为过基金“抱团取暖”的对象，但最终仍免不了被抛弃的命运。

例如云南铜业，去年底的数据显示有71只基金进驻，累计持股总数达到19277.12万股，占其流通股比例高达52.80％，而到了今年6月30日，仅仅只有2只基金仍坚持持有，累计持股锐减到4622.58万股，也就是说，在半年的时间里，基金累计抛售云南铜业达到惊人的1.46亿股。

本轮熊市跌幅居前个股

序号 个股名称 幅度

1 云南铜业 -88.35％

2 澳洋科技 -87.16％

3 石油济柴 -87.15％

4 中色股份 -86.93％

5 *ST中钨 -86.47％

6 ST金泰 -86.45％

7 株冶集团 -86.23％

8 西部矿业 -86.15％

9 锌业股份 -85.56％

10 ST东盛 -85.53％

11 中船股份 -85.37％

12 天音控股 -85.21％

关键词

：跌幅 基金 ST 熊市 云南

据证券日报消息 百元股曾是基金的最爱，并被视为市场的风向标。截至本月25日，仅有贵州茅台一只股票的复权价格高于100元。数据表明，贵州茅台也是二季度带给基金最大“创伤”的百元股。

百元股大缩水

今年初，百元以上的股票还是16只，但到二季度初时，就只剩下了贵州茅台、山东黄金、天马股份、中国船舶“四大金刚”。

天相数据显示，在二季度，共有39家基金公司旗下的120只基金将贵州茅台、山东黄金、天马股份、中国船舶作为重仓股，其中选择贵州茅台的有93只基金，选择山东黄金的有24只基金，选择天马股份的有7只基金，选择中国船舶的有11只基金。

贵州茅台“伤害”基金

从单个股票来看，各基金在贵州茅台的市值亏损最大，共缩水87.1亿元，但在其它3只股票上，市值却有所增加。

资料显示，基金在山东黄金上的投资出现7.49亿元的市值增幅，另外基金在天马股份和中国船舶上，市值分别增长了3.58亿元和1.26亿元。

关键词

：茅台 基金 市值 天马 贵州

早报讯上市公司半年报披露已近尾声，相关统计显示，QFII在二季度股市大跌之际出现了明显抄底迹象。其中，金融保险业、金属制造业及机械设备制造业为三大重仓板块。

根据已披露半年报的1166家上市公司前十大非限售股股东统计显示，截至今年6月底，QFII出现在其中102家公司股票的前十大非限售股股东中；QFII累计持有市值261.64亿元，持股数量达13.09亿股。而截至今年一季度末，QFII出现在上述1166家上市公司中的65家公司股票前十大非限售股股东中，累计持有市值、持股数量分别为302.02亿元、9.53亿股。

截至二季度末，进入统计的上述1166家上市公司中，兴业银行、海螺水泥、大同煤业、万科A、中金黄金、世茂股份、中国船舶、中联重科、宁波银行、五粮液为QFII前十大重仓股，持有市值分别达162.78亿、23.83亿、6.52亿、6.47亿、4.39亿、4.11亿、4.06亿、3.45亿、2.33亿、2.29亿元。从行业看，金融保险业、金属制造业、机械设备制造业、采掘业、房地产业分别为QFII二季度末前五大重仓板块。 （中证）

关键词

：QFII 市值 制造业 股数 上市

在已发布中报的公司中，最赚钱的公司为工商银行，今年上半年实现净利润645.31亿元，同比增长57.99％。

其后依次为建设银行586.67亿元，同比增长342.21％；招商银行132.45亿元，同比增长116.42％；中国人寿107.72亿元，同比增长168.73％；中国石化93.39亿元，同比增长351.10亿元；中信银行84.17亿元，同比增长32.05％；中国平安71.02亿元，同比增长80.63％；兴业银行65.44亿元、同比增长36.43％；浦发银行以63.75亿元的净利润位列第十，同比增长25.54％。

早报记者 忻尚伦

截至8月25日，共有1279家上市公司公布了2008年中期业绩报告。1279家上市公司共实现营业收入36216.11亿元，同比增长27.7％，共实现净利润3538.37亿元，比去年同期增长27％，而去年同期，剔除不可比样本后，这批公司净利润增长率接近70％。今年上半年，我国连续遭遇两次大的自然灾害。同时，美国次级债引爆了新一轮的经济动荡。面对全球通胀的压力，我国经济增速出现下滑。在与其息息相关的上市公司中，格局也出现变化。

与去年第三产业和稀缺资源行业井喷的情况迥异，今年上半年，上市公司几大行业中，煤炭、电子、通信、银行、农业、水上运输、食品饮料、传媒等几大行业的净利润同比增幅均在50％以上。净利按亏损幅度从大至小排列，分别为供水供电、石油天然气、木材家具、保险、造纸印刷、能源材料等。

金融股成中流砥柱

在已发布中报的公司中，最赚钱的公司为工商银行，今年上半年实现净利润645.31亿元，同比增长57.99％。其后依次为建设银行586.67亿元，同比增长342.21％；招商银行132.45亿元，同比增长116.42％；中国人寿107.72亿元，同比增长168.73％；中国石化93.39亿元，同比增长351.10亿元；中信银行84.17亿元，同比增长32.05％；中国平安71.02亿元，同比增长80.63％；兴业银行65.44亿元、同比增长36.43％；浦发银行以63.75亿元的净利润位列第十，同比增长25.54％。

与去年相同，金融行业上市公司依然是A股市场的绝对主力。上述前九大最赚钱公司合计贡献的净利润占到1279家上市公司总净利润的54％，其中有8家公司为金融类企业。

在已披露中报的上市公司中，有154家上市公司出现亏损，共亏损72亿元，平均每家亏损4675万元，而去年这些上市公司中，140家公司共亏损57亿元，平均每家亏损4071万元，显然亏损面在增加。

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全景网8月27日讯 津劝业(600821)、东北证券(000686)等公司的限售股份于2008年8月27日起上市流通，其中津劝业的数量较大，为4162万股。

周三的限售股可上市的公司和数量还有，东北证券(000686)的2352万股，四川湖山(000801)的296万股。

关键词

：劝业 和数 证券 上市 东北

今年8月份限售股解禁洪峰即将过去，而在未来的9月份，市场限售股解禁出现大幅减少。统计数据显示，9月份共有521亿元市值解禁股份，比本月减少81％，也是自2007年3月份以来单月限售股解禁额度最低水平。不过，有分析人士称，在大盘持续偏弱的行情下，8月解禁个股普遍跑输大盘，而九月解禁股虽然大幅减少，但市场压力并没有因此而轻松。

解禁额度环比减少八成

根据西南证券最新统计数据，2008年9月份股改限售股的解禁额度为125亿元，比8月份减少了2039亿元，减少幅度为94.23％。而首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为396亿元。因此，9月份合计限售股解禁额度521亿元，比本月减少81％左右，也是自2007年3月份以来单月限售股解禁额度最低水平。

9月份股改限售股解禁的上市公司有38家，解禁股份占解禁前流通A股比例在60％以上的公司有南京熊猫(600775)和中捷股份(002021)2家。解禁额度超过10亿元的只有3家，而8月份为20家。其中，国电电力(600795)的解禁额度最大达36亿元，其次是南京熊猫(600775)21亿元，农产品(000061)17亿元。另外，9月份解禁的限售股股东数最多的前三家公司分别为美锦能源(000723)、天音控股(000829)和西藏药业(600211)，股东家数分别为16家、5家和5家。在这38家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有22家。国有股比例在30％以上的有11家，50％以上的有6家。

市场压力获得喘气机会？

8月份沪深两市超过2000多亿元市值解禁，但解禁股基本为控股股东所持，让市场虚惊一场，而9月份市场迎来仅500多亿元的解禁额，不少投资者认为，市场可能由此获得喘气的机会，但业内多数受访分析人士表示，虽然解禁股份大幅减少，但市场压力并没有因此而得以减轻。

实际上，解禁只是获得上市流通的权利，并不等减持，更不等于解禁当天减持抛售。记者观察发现，不少上市公司限售股早在今年初就获得了上市流通的权利，但大小非对这部分股份的减持行为到现在仍然没有停止过。四川圣达(000835)41722938股限售股份5月27日上市流通，但当日并没有出现大小非的大量减持，而是在6月到7月，这部分解禁股才逐笔抛出。广州证券分析人士表示，由于大小非减持压力多数并不体现在当日或当月，他认为，7月份获得上市流通权的解禁股可能会在8月份进行减持，同样，8月份解禁的股份可以顺延到9月份，而且，9月份原本解禁股份并不多，但市场压力除了市场本身疲软外，还来自于8月份大量解禁股延迟减持带来的压力。因此，要说9月份市场解禁压力不大是不可能的。

关键词

：解禁 月份 额度 股份 上市

Topview数据显示，8月25日沪指大盘机构资金净流入13.2亿，机构主动性买入32.0亿，主动性卖出18.8亿，对比前一交易日（8月22日），当日机构资金出现净流入主要是由主动性抛盘减少所导致（22日主动性卖出30.9亿），机构持仓增加0.038％，至17.44％。

TOP席位综合分析发现，参与交易的56家基金成交极度萎缩，仅36.1亿，买入21.3亿，卖出14.8亿，资金净流入6.5亿。基金如此低迷的成交额从另一方面说明基金调仓和做空动能接近尾声，观望气氛十分浓厚。从具体基金交易席位来看，25日有29家基金会员呈净买入，其中仅基金‘3511’、基金‘3520’两家基金净买入额超过1亿，分别为1.1亿、3.8亿，而剩余的27家资金呈净流出的基金会员中也仅基金‘3494’一家净卖出金额在1亿以上，为1.8亿。在成交极度萎缩的行情下基金在具体个股的操作仍主要集中在蓝筹股上，新股中国南车（601766），券商龙头中信证券（600030）、两市第一权重股中国石油（601857）等大盘股都在买入排行榜前列，而宝钢股份（600019）、兴业银行（601166）、栖霞建设（600533）等个股占据卖出排行前三位。

此外保险资金（T类席位）资金净买入1.6亿，但仅成交2.2亿，成交同样明显萎缩，不过，QFII云集的中金淮海路营业部、申万上海新昌路营业部成交额相对前日则有所放大，累计成交5.0亿，资金同样小幅净流入1.7亿。

关键词

：买入 卖出 基金 成交 资金